FRB のハト派的な利上げ後、BOE と ECB の金利決定が注目される

昨日から今日のアジア時間にかけて、米ドルは全面安となり、FRB の金利決定がその主な要因となったようだ。FRB は大方の予想通り 25bp の利上げに踏み切り、利上げ路線のシフトを固めた。同委員会は声明文の中で、「インフレ率を長期的に2%に戻すために十分に抑制的な金融政策スタンスを達成するためには、目標レンジを継続的に引き上げることが適切であると予想する」と述べており、さらなる利上げが予想される。

一方、パウエルFRB議長は、付随する声明文のタカ派的なシグナルを実質的に覆し、ハト派側に傾いているように聞こえた。パウエル議長は、米国経済のインフレ圧力は緩和しているものの、物価上昇に対するFRBの戦いはまだ終わっていないと述べ、「ディスインフレのプロセスが始まったと初めて言うことができる」と付け加えたのが特徴的である。インフレ率がもっと早く下がれば、今年中に利下げを行う可能性も排除していない。このイベントは全体的に米ドルに弱気な影響を与えたが、米国株式市場には大きな支援となり、市場の関心はBOEとECBの金利決定へと移り始めるだろう。

BoEは本日、50bpの利上げを実施し、銀行金利を3.5％から4％に引き上げると予想されており、現在のポンド OISでは、こうしたシナリオが実現する確率が86.71％であると示唆されている。また、英国経済の高いインフレ圧力が今後数ヶ月の利上げの前兆となることから、同行声明ではタカ派的なトーンを維持すると予想される。一方、市場はBOEが3月と5月の会合でさらに2回の利上げを実施するものの、4.5%の基準金利を上回る利上げは実施しないと見ているため、BOEの利上げペースが今後数ヶ月で減速するだろう。そのため、ECBは今後の利上げペースダウンに備え、そのトーンを変え始めるかもしれない。

その後、ECBの金利決定があり、ECBは50bpの利上げを行い、預金金利を2.5%に、借り換え金利を3.0%に引き上げると予想され、現在、ユーロOISではそのようなシナリオが実現する確率が91.33%であると示唆されている。ユーロ圏のインフレ率は1月の速報値で鈍化したものの、依然として比較的高い水準にあることから、同行声明でタカ派的な自信に満ちたトーンを採用し、前回の金利決定で暗示された50bpの利上げが引き続き銀行の生存様式であることを示唆し、量的引き締めが予想されることも驚くにあたらないだろう。この30分後にラガルドの記者会見があることから、発表後もユーロは不安定な状態が続くだろう。