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週初め以降、金価格は下落していますが、先週の上昇分をすべて失ったわけではありません。本日のレポートでは、ロシアとウクライナの最新の和平交渉の動向に焦点を当てるとともに、本日発表予定の米国雇用統計、そしてベネズエラを巡る緊張の進展についても触れていきます。あわせて、より包括的な視点を提供するため、金の4時間足チャートのテクニカル分析も行います。 ウクライナ・ロシア：和平交渉は進展しているのか？ 複数のメディアによると、ロシアのセルゲイ・リャブコフ外務次官は、両国が戦争終結に向けた外交的解決の「瀬戸際」にあると発言しました。さらにABCニュースによれば、**米政権関係者は匿名を条件に「両国間の問題の文字通り90％が解決された」**と語り、和平合意がこれまでで最も近づいている可能性を示唆しています。 また、POLITICOによると、米国はウクライナに対し、NATO非加盟のままでもNATO並みの安全保障を提供する提案を行っているとされています。この合意案は、米国からの安全保障を得る代わりに、ウクライナが一部領土の譲歩を迫られる可能性がある構造となっており、これはウクライナが長らく求めてきたものでもあります。そのため、この提案はウクライナにとって米国からの安全保障を得る最良の機会と受け止められ、両国を合意へと近づける可能性があります。 このように和平合意成立の可能性が高まったことを受け、安全資産である金から資金が流出し、金価格の重しとなった可能性があります。ただし、実際に合意文書が署名されるまでは懐疑的であるべきであり、現段階での楽観視は禁物です。 米国雇用統計が本日発表予定 11月の米国雇用統計は本日発表予定です。非農業部門雇用者数（NFP）は4万人増と予想されており、前回の11万9千人増から大きく減少し、労働市場の緩和を示す可能性があります。また、失業率は4.4％で横ばい、平均時給の伸び率は3.8％から3.6％へ減速すると見込まれています。 全体的な見通しとしては、米国の労働市場がさらに冷え込む方向を示唆しています。仮に、実際の結果が予想以上の減速を示した場合、FRBに対する金融緩和継続圧力が強まり、ドル安要因となる可能性があり、その結果、ドルと逆相関の関係にある金価格を押し上げる可能性があります。 一方で、雇用市場の底堅さが示された場合には、ドルが上昇し、金価格は下押し圧力を受けるという、逆の展開となる可能性もあります。…

前回のレポート以降、金価格は全体的に比較的安定した値動きとなりました。本レポートでは、明日に予定されている米連邦準備制度（FRB）の政策金利発表に注目するとともに、金と米ドルの逆相関が依然機能しているか、そして地政学リスクが金相場へ与える影響について見ていきます。また、より俯瞰的な視点として、金の日足チャートのテクニカル分析も合わせて行います。 FOMCの金利発表は金トレーダーにとって最大の焦点 今週の市場で最重要テーマは、明日の米FOMC政策金利決定です。市場は25bpの利下げを9割以上の確率で織り込み済みで、さらに来年に追加2回の利下げを見込むとの見方が金利先物に表れています。つまり、仮に明日利下げが実施されても、市場が期待する緩和ペースはまだ上にあるため、市場の焦点は発表後のフォワードガイダンス（今後の方針）へ移る可能性が高いと言えます。 FRBの姿勢判断のポイントは以下の4つ： パウエル議長会見→ ハト派寄り発言・利下げ余地を示唆 → 金相場の支援→ タカ派寄り（さらなる緩和に慎重）…

金価格は前回のレポート以降わずかに上昇したものの、市場は依然として積極的に買い上げることに慎重な姿勢が見られます。本レポートでは、現在金価格の方向性を左右すると見られている市場の期待感、今後発表される米国の主要経済指標、そして地政学リスクについて確認します。最後にゴールド（XAUUSD)の4時間足チャートに基づいたテクニカル分析を掲載します。 新FRB議長の発表は間近か 前回のレポート後、トランプ大統領は日曜日に記者団へ「誰を選ぶか分かっている。もうすぐ発表する」と述べました。ホワイトハウス国家経済会議（NEC）委員長のケビン・ハセット氏が現時点で最有力候補として浮上しています。 ハセット氏はFRBの金融政策方針に関してトランプ氏と近い立場を取ってきたことから、市場では来年の利下げ観測が一段と強まったと考えられます。したがって、ハセット氏が来年のFRB議長に正式に指名された場合、そのハト派的な姿勢によりドルの重しとなり、逆相関関係にある金価格の押し上げ要因になる可能性があります。 米PCE物価指数は金曜日発表 米国の9月PCEデフレーターは、金曜日に発表されることが確定しており、市場参加者の大きな注目を集めています。年内最後のFOMC会合まで2週間しかないため、今回のPCE発表は通常よりも市場の変動を引き起こす可能性があります。 LSEGのデータによる市場予想では、下記が見込まれてます。 もし予想どおりインフレ加速が確認されれば、FRBは年内据え置きを維持する圧力が高まり、ドルは強含みやすく、金価格には下押し圧力となる可能性があります。逆にPCEが予想を下回る場合、金には追い風となるでしょう。 地政学リスクも注目…

前回のレポート以降、金価格はやや上昇したものの、市場は依然として強気に押し上げることにためらいを見せているようです。本レポートでは、現在の金価格の方向性を左右する主要要因とされる「市場のFRBへの期待」「金価格に影響する可能性のある経済指標」「現在の金とドル（XAUUSD)の逆相関の有効性」「地政学リスク」について整理し、金のデイリーチャートのテクニカル分析を併せて提供します。 FRBへの市場の期待 前回のレポート以降、FRBに対する市場期待は劇的に変化しました。先週まで、市場は12月会合でFRBが「据え置き」を選択すると見ていました。しかし現在、Fed Fund Futures は 73%の確率で12月の利下げを織り込みつつあります。この見方の転換は、NY連銀総裁ウィリアムズが金利が「近い将来」低下する可能性に言及したことが影響しています。一方で、カンザスシティ連銀のシュミッド総裁などタカ派メンバーは依然として金利据え置きを主張しています。なお、12月10日のFOMCに向けてFRBはブラックアウト期間に入るため、関係者の発言は今後減少する見通しです。 金価格に影響し得る経済指標 金トレーダーが特に注目するのは「インフレ指標」と「雇用指標」です。これらはFRBの判断に大きく影響するためです。…

金価格は過去3営業日にわたり下落し、本日のアジア時間でも売り圧力が続きました。本レポートでは、FRBの政策に対する市場の期待、現時点での米ドルと金(XAUUSD)の逆相関の有効性、そして今後金価格を揺るがしうる経済指標について考察します。より全体的な視点を得るため、テクニカル分析も併せて提供します。 市場は12月のFOMC据え置きを織り込みつつある 前回レポート以来、金価格の主なファンダメンタル要因となっているのは、市場がFRBの政策スタンスをどのように見ているかです。2週間前、12月会合で利下げが行われる確率は70%と見られていました。しかし先週金曜日時点では、利下げの可能性と据え置きの可能性がほぼ五分五分に。現在、フェッドファンド先物は 57.9%の確率で金利据え置き を示唆しており、残りは 25bp利下げの可能性 を示しています。 最近のFRBメンバーの発言はまちまちでした。 全体として、中間派メンバーを中心に「12月は据え置き」という見方が強まっており、市場は期待を修正しつつあります。明日はFRBの…

前回のレポート以降、金価格は上昇を始め、当初は緩やかでしたが、今週に入ってからは勢いを強めています。本レポートでは、金価格と米ドル(XAUUSD)の逆相関の有効性、米中貿易関係の改善、米政府閉鎖の解除、そして米経済見通しへの市場不安といった要因を中心に、相場の動きをファンダメンタルズ面から分析します。最後に、テクニカル分析（日足チャート）も加えます。 金と米ドルの逆相関は現在機能していない 金価格は先週水曜から金曜にかけて小幅に上昇し、昨日から大きく上昇しました。一方、米ドルはわずかに弱含んだものの、概ね安定した動きを見せています。そのため、両者が反対方向に動くという伝統的な逆相関関係は現在のところ機能していないと見られます。さらに、米国債利回りも週初から上昇しているにもかかわらず、金の上昇が続いている点からも、米国債の魅力上昇が金市場の投資家を引きつけていないことが分かります。したがって、金価格を支える別の要因が存在していると考えられます。 米経済見通しへの不安が強まる 金価格上昇の一因として、米マクロ経済への不安感が挙げられます。こうした懸念は、安全資産である金への資金流入を促す傾向があります。6週間にわたる米政府閉鎖により、市場は実質的に経済データを得られず、民間や大学が発表する指標からも楽観的な材料は少ない状況です。例えば： これらの混在した、もしくはネガティブなシグナルが不確実性を増大させ、リスク回避の金買いを誘発しています。同時に、FRBが12月以降も利下げを継続するとの見方が強まりつつあり、これも金相場を支える要因となっています。 米中貿易関係の改善は相場の重しとなる可能性 一方で、米中貿易関係の改善が金相場の上昇圧力を一部和らげる可能性があります。中国商務省は日曜日、レアアース（ガリウム、ゲルマニウム、アンチモンなど）の対米輸出禁止を解除すると発表しましたこれは、韓国で行われたトランプ米大統領と習近平国家主席の会談の成果に基づくものとされています。この発表は、米中関係の改善を示すポジティブサインと受け止められ、国際貿易の不確実性を軽減することから、金価格には下押し圧力となり得ます。ただし、中国の譲歩がトランプ大統領の期待に届かない場合は、再び緊張が高まり、逆に金が買われる展開も考えられます。 米政府閉鎖の終結が視野に…